Международные резервы в механизме денежно- кредитной политики стран с переходной экономикой

Abstract

Обоснована необходимость использования в Беларуси индивидуального странового подхода к управлению ликвидностью международных резервов, позволяющего повысить гибкость и эффективность инструментов управления международной ликвидностью; предложен подход к оценке функций спроса на резервы, где новым является использование показателей RES/IM, RES/M3, RES/FL, RES/GDP в качестве зависимых переменных; разработан способ оценки оптимального спроса на международные резервы, где новым является учет специфических особенностей экономики; раскрыта взаимосвязь отклонений фактического уровня международных резервов от достаточного в Беларуси и изменения обменного курса белорусского рубля; разработана методика измерения избыточного спроса и предложения национальной валюты на валютном рынке и оценки влияния валютных интервенций на разбалансировку валютного рынка в условиях высокой изменчивости экономических процессов.

The necessity to use the individual approach to the management of international reserve liquidity in Belarus, that allows to increase flexibility and efficiency of tools used for international liquidity management, is theoretically proved; approach to the estimation of reserves demand functions is proposed, in which using of indicators RES/IM, RES/M3, RES/FL, RES/GDP as independent variables is new; the method of the optimal international reserves demand estimation is developed, where specific features of the economy are taken into account; the interrelation between the deviation of the actual level of international reserves from the level sufficient for Belarus and changes in the Belarusian Rouble exchange rate is revealed; the method of measurement of the national currency excess demand and supply in the foreign exchange market and of the estimation of foreign exchange interventions influence on foreign exchange market unbalance is developed in the environment characterized by the high unsteadiness of economic processes.