Формулы метода накопления рисков для ставки капитализации

Abstract

Связь между риском и доходностью акции в биржевой торговле была проверена статистически. При формулировании метода накопления такая связь необоснованно была перенесена на оценку предприятий, не котирующих на бирже свои ценные бумаги. Иными словами, обычно используемые при применении метода формулы неточны. Используя аналогию с уравнением доходностей Фишера, предложено уточнение формул метода накопления. Приведен набор из четырех не зависящих друг от друга рисков для использования в методе в общем случае: безрисковая ставка и премии за страновый, отраслевой и объектный риски. Даны рекомендации по нахождению безрисковой ставки для различных валют, расчету премий за страновой, отраслевой и объектный риски.

The relationship between risk and return of a stock in exchange trading has been proven statistically. Later, when formulating the build-up method, these ideas were transferred without any justification to the valuation of enterprises that do not list their securities on the stock exchange. In other words, the formulas used in the build-up method are not precise. Using an analogy with the equation of returns by I. Fisher, a refinement of the formulas in the build-up method is proposed. A set of four independent risks is given for use in the build-up method in general case: risk-free rate and country risk premium, branch risk premium, subject risk premium. Recommendations are given on finding a risk-free rate for various currencies, on calculating country risk premium, branch risk one, subject risk one.