О некоторых микроэкономических эффектах финансовых санкций (на примере Беларуси в 2014 – 2020 гг.)

Abstract

Исследуется ситуация, когда три белорусских банка с российским капиталом в 2014 г. попали под финансовые секторальные санкции США и ЕС. Предложены и проанализированы гипотезы на примере 336 квартальных и 60 годовых данных за периоды с 2007 по 2013 г. и с 2014 по 2020 г. по 3 санкционным и 3 сопоставимым несанкционным белорусским банкам с иностранным капиталом. В исследовании проверялись две гипотезы с помощью регрессионного анализа с фиксированными эффектами, естественного эксперимента и событийного анализа. В результате анализа первая гипотеза об ухудшении финансового состояния банков под влиянием финансовых санкций не подтвердилась: темпы роста чистой прибыли и чистых процентных доходов санкционных банков за время санкций не изменились. При этом найден микроэкономический эффект: таргетируемые банки в период санкций по данным показателям уступили своим конкурентам – несанкционным банкам. Автором установлено, что вторая гипотеза о переориентации межбанковского кредитования под влиянием финансовых санкций с западных рынков на рынки «материнских» компаний и на внутренний рынок подтвердилась лишь в последней части. Доказано, что таргетируемые белорусские банки с российским капиталом во время санкций сократили долю привлечения межбанковских ресурсов с рынка СНГ, повысив (больше, чем несанкционные банки) долю привлечений с внутреннего рынка.

The article studies the situation when three Belarusian banks with Russian capital fell under the financial sectoral sanctions from the USA and EU in 2014. Two hypotheses have been analysed based on the 336 quarterly and 60 annual data from 3 sanctioned and 3 similar non-sanctioned Belarussian banks for the periods of 2007 – 2013, 2014 – 2020. The research uses a natural experiment, case study and regression analysis with fixed effects. The first hypothesis about the decline of the financial results of targeted banks during sanctions proved to be wrong: their net profit and net interest income dynamics did not change in terms of financial sanctions. However, the observed banks during sanctions demonstrated worse income parameters than their competing non-sanctioned banks. The second hypothesis about the reorientation of interbank lending of sanctioned banks from restricted western financial markets to the external main-shareholder’s financial market and internal financial market proved to be right in its last part. It has been proved that the sanctioned Belarussian banks with Russian capital decreased their share of interbank lending from CIS markets, and raised their share (higher than non-sanctioned banks) from the internal market.