Общий финансовый рынок ЕАЭС: практические результаты и перспективы интеграции национальных рынков ІРО

Abstract

Целью исследования является анализ степени развития практики и результативности применения инструмента первичного публичного размещения акций (IPO) корпоративным сектором стран ЕАЭС и Узбекистана за 1996-2019 гг. Гипотезой является предположение о том, что развитие общего финансового рынка ЕАЭС будет осуществляться эффективно при расширении практики IPO на биржах стран Евразийского Экономического Союза, отличных от страны происхождения эмитента. Проведен сбор фактических данных о результатах проведенных первичных публичных размещений акций эмитентов реального сектора экономики. Проанализированы историческая динамика и пиковые абсолютные значения, а также выбранные биржевые рынки и инструменты. Исследованы относительные значения рынка IPO в проекциях глобального рынка, отдельных стран и наиболее крупных размещений. Выявлены каналы и направления интеграции биржевого пространства. Анализ практики привлечения инвестиций и результативности применения инструмента IPO выявил существенные страновые отличия, текущую дивергенцию рынков при наличии активных процессов интеграции национальных фондовых бирж, что позволило определить перспективы, каналы и возможные барьеры интеграции биржевого пространства в контексте задачи создания единого финансового рынка стран ЕАЭС.

The research in question aims to analyze the degree of development of practice and the effectiveness of the IPO instrument application by the corporate sector of the EAEU and Uzbekistan in 1996-2019. The hypothesis is the assumption that the development of the EAEU common financial market EAEU will operate efficiently with the expansion of IPO practices on stock exchanges of Eurasian Economic Union member states other than the issuer’s country of origin. There were collected actual data on the results of the initial public offerings in the real sector of the economy. There was analyzed historical dynamics and selected the peak absolute values of exchange markets and instruments. There were studied the relative values of the IPO market in projections of the global market, individual countries and the largest distributions. Identified were the channels and directions of exchange area integration. The analysis of the practice of attracting investments and the effectiveness of the IPO tool application revealed significant country differences and the current divergence of markets. They were in place within active processes of integration of national stock exchanges, which has enabled to identify prospects, channels and possible barriers to integration of the exchange area in the context of the task to create a single financial market for the EAEU countries.