Эффект переноса процентной ставки межбанковского рынка на процентные ставки по банковским кредитам в Республике Беларусь: макроэкономический подход

Abstract

Анализируется реакция процентных ставок по кредитам на изменение процентной ставки межбанковского рынка в Республике Беларусь, а также тестируется гипотеза об асимметричности коррекции процентных ставок по кредитам к уровню долгосрочного равновесия. Полученные результаты свидетельствуют о неполном эффекте переноса процентной ставки межбанковского рынка на ставки по банковским рыночным кредитам конечным заемщикам, который составляет порядка 0,7. Неполный и достаточно медленный эффект переноса вероятно связан с нарушенной информационно-сигнальной функцией процентной ставки межбанковского рынка, а также высокой концентрацией активов в банковской системе Республики Беларусь. Для процентных ставок по рыночным кредитам физических лиц характерна более быстрая коррекция к равновесию при повышении ставки межбанковских кредитов. Рыночные процентные ставки по кредитам юридическим лицам быстрее реагируют на шок ставки межбанковских кредитов в условиях ее низкой волатильности и высокой инфляции.

The article analyzes the response of interest rates on loans to interbank market interest rate change in the Republic of Belarus. It also tests the hypothesis of asymmetric interest rates on loans correction to the long-run equilibrium level. The results suggest that interest rate pass-through is incomplete and accounts for 0.7. An incomplete and quite sluggish pass-through seems to be related to high assets concentration in the banking system of the Republic of Belarus and disturbed information-signal function of the interbank market interest rate. Interest rates on loans to households are characterized by a faster correction to the equilibrium with an increase in the interbank market interest rate. Interest rates on loans to corporations respond faster to the interbank market interest rate shock in the context of its high inflation and low volatility.